“一万多买件羽绒服股票配资首选|，不值。”
近日，北京中产陈莉在Moncler专柜前犹豫再三。即便有“黄牛”主动开出八三折的折扣，她最终还是决定再等等。
这样的犹豫在前几年或许不会出现。回顾2023和2024年底，北京SKP、三里屯、国贸，成都太古里，南京德基等地的Moncler门店销售都在社交平台晒出销售额破亿的消息。今年，类似的捷报却“静悄悄”。
图源：Moncler盟可睐官方微博
这种从高调到低调的转变，直接映射在财报上：Moncler连续九年的双位数高增长宣告终结。
2025年第三季度，集团营收按固定汇率同比下滑1%至6.16亿欧元，前三季度总营收与去年同期持平，增长彻底失速。占集团营收近九成的Moncler主品牌，三季度收入下降1%。
颓势其实早有征兆。2024年Moncler第三季度营收已下跌3%，虽经在冬季旺季短暂拉回，但今年二季度再度转负，Moncler品牌季度收入同比下降2%。
在高端羽绒服竞争白热化的当下，有着“羽皇”称号的Moncler为什么突然不香了？
“羽皇”，腹背受敌
在小红书，Moncler 相关词条有9.2亿次浏览，讨论量超370万。但是，按点赞来看，热度前十的笔记，有七篇停留在上个冬天甚至更早。
图源：小红书
图源：小红书
声量的退潮直接反映在消费端。天猫官方旗舰店中，经典款Maya的评论区按时间排序，今年秋冬至今（截至11月20日数据）仅有12条评论，而2024年秋冬约为40条，2023年秋冬约50条。在得物平台，Maya今年9月至今（截至11月20日数据）的评论数约70余条，与去年同期基本持平，增长陷入停滞。
这一消费端的表现，与Moncler集团2025年前三季度营收无增长的业绩表现吻合。财报显示，亚洲市场第三季度营收与去年持平，虽仍贡献集团45%的收入，但增长动能已明显减弱。即便中国市场表现优于日韩，亦难以拉动亚太区域整体上升。
营销活动热度也出现“断层”。在小红书搜索“moncler大秀”，热度前二十的笔记，有16条都是去年10月的Moncler Genius大秀，而今年3月举办的Moncler Grenoble 2025秋冬系列大秀，即便有戚薇等高知名度明星做宣传，也未能复制去年的关注度。
左：Moncler Grenoble 2025秋冬大秀右：2024Moncler Genius“天才之城”上海大秀图源：小红书Moncler盟可睐官方账号
关注被谁抢了？
从天猫平台的数据可见一斑。在“5000元以上羽绒服”销量前二十名中，Moncler、MACKAGE、加拿大鹅构成“三巨头”。其中（非推广位），加拿大鹅占据13款，MACKAGE有4款，Moncler仅占2席，另有一款为国产高端女装品牌之禾。始祖鸟、拉夫劳伦等品牌也凭借推广位进入前列。
图源：天猫
线下渠道同样反映出竞争加剧。北京SKP代购甄妮（化名）透露，尽管Moncler仍是店庆期间最热门的羽绒服品牌，但“小剪刀”（Moose Knuckles）、“大鹅”（Canada Goose）、“迈凯奇”（MACKAGE）等品牌势头强劲。“迈凯奇卖得特别好，店庆开始不到一周，在我这就卖了近30件，我还只是个小代购。”
不仅是羽绒服品牌，高端户外品牌也正大举进军高端羽绒服市场。今年“双11”，天猫户外品牌成交榜TOP20中，Moncler首次入榜，但仅位列第20名，排在前面的是北面、可隆、凯乐石、萨洛蒙、艾高、海丽汉森、迪桑特等专业户外品牌。
图源：天下网商
映射到销量，迪桑特一款售价3990元的羽绒服销量已突破6000件，凯乐石4000元价位羽绒服也有超2000人付款。这些中高价位段产品的热销，正不断蚕食着万元级羽绒服的潜在客群。
成也时尚，困也时尚
在高端羽绒服竞争白热化的当下，Moncler增长势头的放缓，或许跟其“奢侈品+时尚”的品牌标签有关。
1952年，Moncler在法国创立，最初以户外产品为主，至70年代才逐步拓展羽绒服品类。转折发生在2003年，时任创意总监Remo Ruffini收购品牌，进行了一系列关键改革：大幅提升定价、积极开拓海外市场，将Moncler从专业运动品牌重塑为奢侈羽绒服代表。这一战略恰逢中国奢侈品消费爆发期，使其高端形象得以在中国市场迅速建立。
对于“为什么可以卖那么贵”，无外乎两点——稀缺+时尚。尽管这已成为如今波司登、高梵等品牌高端化的标准打法，但Moncler早了十年。
Moncler官方在2013年对其使用的羽绒这样描述：“只使用最优质的法国鹅绒，主要来自法国布列坦尼南部和Perigord……以‘羽绒被’或‘四片式羽绒’而著名，这也保证了服装超强的保温性和非凡的轻盈感。”
图源：Moncler盟可睐官方微博早期内容
若将这一宣传转换为具体参数，品牌官方客服证实，Moncler羽绒采用的是90%鹅绒，蓬松度在700—900之间。
对材质的极致追求，让Moncler成为高端羽绒服的行业标杆。然而，在鹅绒已成为主流的今天，这套标准已不再具备稀缺性。
以波司登极寒系列为例，其宣称采用北纬43°—53°黄金产地的鹅绒，绒子含量达90%，蓬松度700+，定价为3099元；而被称作“Moncler平替”的高梵黑金鹅绒服，使用来自中国、西伯利亚等五国的“飞天鹅绒”，绒子含量同样为90%，蓬松度亦达700+。而在专业户外领域，北面、凯乐石、土拨鼠、Montbell等品牌更将蓬松度推高至800、900甚至1000的水平。Moncler曾引以为傲的材质标准，正被快速追赶甚至反超。
当然，除了用料高端，Moncler的奢侈品身份还取决于其时尚属性。
Moncler拥有三大系列——Moncler Collection（常规系列）、Moncler Genius（创意系列）和Moncler Grenoble（滑雪系列）。
Moncler Collection主打日常基础，Moncler的大热款式Maya、Maire 、Parana 等都出自这个系列，标志性黑色漆面视觉奠定了Moncler在消费者心中的核心形象。
左：Maya中：Maire右：Parana图源：得物App
Moncler Genius主打创意设计，通过高频与知名设计师和潮牌联名，推出造型夸张、图案抽象的羽绒服，屡屡让品牌成为时尚焦点。
Moncler Genius系列 图源：小红书Moncler盟可睐官方账号
然而，随着时尚风向转变，户外风成了顶流，Moncler Genius的光环正逐渐暗淡。尽管品牌在2024年10月于上海举办的Genius大秀凭借国际化制作与全明星阵容收获了空前关注，但其市场热度未能有效延续，随后的业绩下滑成为最直接的证明。
面对这一趋势，Moncler并非毫无准备。早在2022年，品牌就已重启专注滑雪与高山场景的户外支线Moncler Grenoble，试图重新连接其户外基因。
然而，该支线的推进节奏明显滞后，直至2024年2月才在瑞士圣莫里茨举办首场时装秀。
品牌在社交媒体上的投入也反映出这一迟缓的启动。直至今年，Moncler才明显将资源向Grenoble倾斜。其官方微博数据显示（统计截至11月24日），Grenoble相关微博发布量已超40条，与Genius系列的50余条基本持平。而去年同期相关内容仅为24条，2023年同期更是低至4条。
北京SKPMonclerGrenoble2025秋冬限时空间图源：Moncler盟可睐官方微博
尽管投入加大，但Grenoble支线尚未能扭转Moncler的整体增长颓势。从财报表现来看，这一战略布局仍未转化为实际的增长动力。
对此，要客研究院院长、奢侈品专家周婷指出，Moncler重新强调“户外”基因，有助于在竞争激烈的奢侈品市场中构建差异化优势。但Grenoble支线本身并不能解决根本问题。
她认为，品牌增长停滞的根源在于主品牌整体势能的下滑。“Moncler业绩下滑是内外因共同作用的结果。内因主要体现在品牌形象下滑、产品创新乏力与户外属性弱化；外因则包括气候变化导致的羽绒服市场需求变化、奢侈品牌进军户外领域，以及专业户外品牌的高端化发展。”
产品层面的数据印证了这一判断。多个平台销售数据显示，推出十余年的Maya系列仍是销售主力，热销的Maire、Parana等系列也均为多年前推出的款式。而曾引领风潮的黑色漆面设计，如今已成为行业普遍跟进的元素，产品同质化现象日益凸显。
艾媒咨询首席分析师张毅同样认为，Moncler面临的是“内创新不足、外竞争加剧”的双重压力。“以始祖鸟为代表的高端户外品牌凭借专业口碑，已成为中产群体的‘身份符号’，这对Moncler的核心客群形成了直接分流。”
对此，周婷认为，Moncler应采取“比奢侈品牌更专业，比专业品牌更奢侈”的差异化定位，将户外元素转化为提升奢侈体验的附加值。但她同时提醒，随着其他奢侈品牌纷纷跟进户外概念，这一赛道的竞争正在加剧。
在当前高端羽绒服与高端户外品牌的双重竞争下股票配资首选|，Moncler似乎陷入被动防守，而非主动进攻的状态。奢侈品寒冬，这位“羽皇”恐怕还要在冰封中熬上一段时间。
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